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PMI低于预期
发布日期:2014-12-20   来源:www.809.bet
 

  12月1日,国家统计局发布数据显示,2014年11月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%,下跌0.5%。对此,中金宏观对此分析称,内需下行压力增加,外需减速,价格指数低迷,制造业就业景气度低,预计货币政策将继续放松。 
 
  中金指出,11月经济动能弱,并叠加短期冲击。11月统计局PMI指数跌0.5个百分点至50.3%,低于市场预期,PMI绝对水平处于4月份以来最低位,显示11月增长动能弱。再考虑到,APEC停产、11月工作日天数比去年同期少1天,中金维持11月工业增加值同比增速7.4%,较10月的7.7%明显下滑的判断不变。从分项看:
  内需下行压力增加。PMI新订单指数下滑0.7百分点至50.9%,进口、采购量指数也下滑,需求弱带动生产指数下滑0.6百分点至52.5%。原材料库存和产成品库存指数下滑,反映去库存继续。   价格指数低迷。在需求弱和国际油价下跌的带动下,购进价格指数低位下行至44.7%。中金维持11月PPI同比增速跌至-2.5%的判断不变,工业品价格通缩加剧。
 
  外需减速。PMI新出口订单指数回落1.5百分点至48.4%,但由于前期的出口订单指数仍相对较强,反映到11月的出口可能仍不弱,预计同比增速10%左右;制造业就业景气度低。11月PMI从业人员指数跌0.2百分点至48.2%,就业压力增加。
 
  中小企业经营继续恶化。11月中小企业PMI低位显着下滑,仍处于收缩区间,大企业景气度相对较高,大中小企业分化明显。
 
  通过PMI数据,中金预计下周陆续公布的主要经济数据可能均走势较弱,经济下行压力大,通缩风险隐现,就业和中小企业经营恶化。目前看,11月21日的降息、25日的下调回购发行利率的举措,对降低银行间利率和实体经济融资成本的作用仍未充分体现,货币政策放松力度将继续加码,包括降低法定存款准备金率和继续降息,尤其是大幅调降银行间利率的压力增大。(来源:www.809.bet
 
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